Cobertura de energía solar por primera vez: cortes de energía mejorados, paridad acelerada, vientos operativos
2018-08-09
Actualmente, todas las provincias y regiones del país La política ha obligado a acelerar la cadena de la industria fotovoltaica y reemplazar la energía térmica no es un sueño.
531 Bajo la influencia de la política, el precio del extremo de fabricación se midió rápidamente, lo que obligó a toda la cadena de la industria a acelerar la paridad. En la actualidad, el precio de la electricidad de las redes de energía térmica en todas las provincias y regiones del país es de 0,25 ~ 0,45 yuanes / KWh. Suponiendo que todos los subsidios se retiren en 2020 y que el precio de la energía térmica se mantenga sin cambios, en 2020, habrá 27 áreas en los 32 distritos eléctricos de China con 6. paridad fotovoltaica. Representa el 84% del área total de energía.
El sistema de cuotas se superpuso a los cortes de energía y mejoró la elasticidad de los beneficios de la empresa
Bajo el sistema de cuotas, se estiman las cuotas de generación de energía no hidráulica de la provincia. Se estima que el total de generación eléctrica no cuota de agua en el país será de 5472,9, 6470,3 y 755,37 mil millones de kWh en 18-20 años, y la CAGR llegará al 17%, lo que se convertirá en el desarrollo mínimo para los próximos dos años. . Con el aterrizaje gradual del "Borrador de Exposición del Plan de Acción de Absorción de Energía Limpia (2018-2020)" emitido por la Oficina de Energía en mayo, la tasa de seguimiento en las regiones del Noroeste y Xinjiang se reducirá en gran medida, con una mejora conservadora. y mejora neutra. Bajo la optimista situación de mejora, solo la mejora del ahorro de energía de la capacidad instalada en la región noroeste traerá alrededor del 21,7%, 53,8% y 64,5% del crecimiento flexible de la empresa.
La valoración del sector se encuentra en un nivel históricamente bajo, y el atributo de escasez permite a la empresa disfrutar de una prima superior.
Entre los operadores actuales de acciones A, solo la energía solar está en ruinas. Entre los once operadores operativos en las estadísticas, hay 9 objetivos de ruptura de la red, y solo las acciones A contienen energía solar. Teniendo en cuenta que el desempeño del operador con el aumento de la capacidad instalada es relativamente estable, y se mejoran los cortes de energía y se reduce el costo, la nueva capacidad instalada liberará aún más el desempeño. Creemos que el margen de seguridad actual del sector es relativamente alto y debería recibir mayores expectativas de valoración.
advertencia de riesgo
La política fotovoltaica nacional es bajista, el apoyo a la reducción de la pobreza fotovoltaica distribuida, pionera y en general ha disminuido; los subsidios domésticos fotovoltaicos han caído más de lo esperado y la tasa de luz abandonada es alta; el declive del crecimiento económico nacional ha impulsado la recesión de la industria transformadora; La nueva capacidad instalada y las horas de generación de energía fueron menores a las esperadas.
La valoración razonable de la empresa es de alrededor de 6,91 yuanes.
Teniendo en cuenta que la energía solar es una empresa dominante para los operadores fotovoltaicos, debería disfrutar de una prima líder. Y la industria se encuentra en medio de la emisión de cuotas, la mejora de los cortes de energía y la reducción de costos. Creemos que la empresa puede disfrutar de una prima de valoración superior a la de la misma cadena industrial. Como los operadores fotovoltaicos son escasos en acciones A, si la valoración relativa del mercado cruzado conduce a resultados sesgados y una valoración absoluta integral, creemos que el precio razonable de las acciones de la empresa es de 6,91 yuanes / acción, en comparación con el precio de cierre anterior de 3,68 yuanes ( 2018 8 El precio de cierre del 7 de julio) tiene un espacio de valoración del 87,78%, dando una calificación de “Comprar”.
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